每日金融市场分析

美联储年内首次议息会议将于周四(2月1日)凌晨结束，这一焦点事件将如何演绎？市场早早拿到“剧透”。

投资者目前几乎认定美联储这次不会降息，芝商所FedWatch观察工具显示利率“不变”的可能性高达97%！

而据“新美联储通讯社”、华尔街日报记者Nick Timiraos的说法：

美联储届时有可能从政策声明中去除之前暗示“下一步更可能加息而非降息的措辞”。

鉴于1月会议时点并非季度末，会议的“关键环节”仅有会后声明；同时考虑到“传声筒”历史预判的精准程度，会议悬念已经不大。

然而主要货币却并没有找到下一步的明确方向，欧元、英镑、日元等兑美元近来都陷入了类似但不尽相同的震荡盘局。

市场到底在等什么？对于这次FOMC会议又在期盼些啥？

 

降息时点未有定论

首先，“下一步更可能降息”的观点早已被市场所消化，但行动时点和幅度依然模糊。

最新的美联储通胀考量指标——PCE物价(个人消费支出价格指数)的年涨幅在去年12月进一步放缓至2.6%，剔除食品、能源价格后的核心PCE涨幅降至12月同比增长2.9%。

图：美国主要通胀指标 来源：Nick Timilaos推特

后者年率增幅为2021年3月来最低！通胀放缓的势头为美联储年内降息敞开大门。

但对于具体降息时点，市场难有定论。一些业内人士料美联储最早将在3月就采取行动，而另一些则预计在5月或6月会议才会扣动扳机。

对此Timiraos的分析是：

核心物价月率的年华水平在过去7个月中有6个月等于或低于2%的通胀目标。如果这一放缓的趋势持续，那么到4月底时，通胀年率将有望接近联储目标。

 

经济热度成为降息变数

最新数据显示，美国GDP在去年4季度增长率达到3.3%，虽低于3季度的4.9%，但仍明显超出2%的市场预估。

图：美国经济季度GDP变动 来源：彭博

而其中美国经济的最主要增长引擎——个人消费支出实现了2.8%的季率增长。整体来看，美国4季度商品和服务支出持续攀升，交通、食品服务和娱乐方面的综合支出创下2022年2季度来的最大增幅。

2023年全年，美国经济则增长2.5%。整体来看，一系列乐观指标打破了许多华尔街经济学家2023年初期的预期。

美国经济非但没有衰退，经济表现甚至比“软着陆”更好，问题已转向是否还需“着陆”。

那么这一强劲势头是否有中断风险？

亚特兰大联储的GDPNow预测工具显示，1季度美国经济增幅料为2.4%。而标普全球最新的PMI数据也显示，1月整体经济活动性达到去年6月以来峰值……

因此，美联储抗击通胀和经济过热的行动可能未到可以欢庆胜利的时候，其立场是否会在全球时段晚些时候更加倾向鸽派，也是不确定的。

 

勿漏看QT缩减讨论

在政策声明的潜在变化中，股市交易者或许更应关注QT(量化紧缩)的速度。

为了管理在全球金融风暴和新冠疫情期间扩充的资产负债表，美联储的量化紧缩已持续了一段时间。

在12月的会议上，几位官员认为开始讨论减缓这一衰退是“合适的”。此次会议可能会提供有关减缓时间表的更多细节。

美联储这相关努力有望避免2019年金融系统动荡的一幕重演。如果美联储暗示将每月的国债持有缩减规模上限将从600亿美元降至300亿美元，将有助解决当地国债市场的结构性供需失衡。

而流动性预期的优化将为不断走出长牛的美国股市营造有利环境。

 

相关品种分析

• 美元指数(USDInd)

伴随着美联储不急于在2024年降息的预期鹊起，美元指数新年以来有两次被明显拉高的过程。

而围绕去年3季度涨势的50%回撤位103.45的横盘整理已持续近两周：

美元指数日线图 来源：FXTM富拓MT4平台

1、若会议内容在Timiraos爆料之外还有鸽派意外，美指将大概率打断一个月来的反弹势头。

中期走势来看，美指或将由此形成去年10月之后有一个日线波段高点；

潜在支撑可率先参考去年11月低位102.50(也是上述涨势的61.8%回撤位)；随后8月低点101.75，12月低点100.70都是多方需重点守护的点位。

2、相反若美联储依然对经济热度有所保留，则美指有望上破近期盘整区间；年初以来的反弹势头也将延续甚至加速。

上行目标将指向涨势的38.2%回撤位104.35，随后去年10月形成的顶部区间下限105.40至去年上半年高点105.90将有持续抛压。

• 标普500指数(SPX500)

标准普尔500指数在捅破2022年前一纪录高点后开启了新一轮强势，即便降息预期有所反复，但对美股涨势并未构成实际影响。

标普500指数日线图 来源：FXTM富拓MT4平台

1、如果“转鸽”和削减缩表等利好落地，股指虽有进一步拓展涨势的可能，但市场在持续攀高后也不排除“利好兑现”的可能。

所以即便能够摆脱去年7-10月跌势的1.618映射位4925，市场可能很快在5000心理关口附近扩大振幅。

2、相反若美联储选择“咬紧牙关”，那么股市恐将面临下行压力。

不过只要4820和短期升势下轨不破，市场上升常态将依旧完好。失守则下行先看2022年次高位的成交密集区4750；

随后1月低点4662至去年7月高点4611一带预计买盘承接踊跃。而料缩表力度削减所营造的流动性利好将在中期内对股指形成一定支撑。