每日金融市场分析

美联储9月降息预期升温

昨天美国公布了最4月最新的CPI通胀率，终于如美联储和市场所愿，通胀率出现了6个月以来的首次降温。美国4月核心CPI较3月上涨0.3%，符合预期，同比涨幅为3.4%，也降至3个月以来最低。

除了通胀率外，美国商务部最新数据显示4月零售销售停滞，大幅低于预期的0.4%，并修正了前两个月的增幅。

在最新CPI通胀和零售数据公布后，美元应声跌破105水平，今早已重返104.20水平。2年期、5年期、10年期美国国债收益率都应声向下，标普500收涨于纪录高位，美股三大指数全线向上。

通胀和零售增速降温都符合了美联储降息的前题，也确立了一天之前，主席鲍威尔表示需要更长时间维持高利率，但下一步行动不太可能是加息的表态。昨天美联储官员Goolsbee也表示乐见通胀放缓，但仍有进一步下降空间。

参考CME FEDWATCH工具，6月维持利率不变的概率已升至97.3%，可说是毫无悬念，但9月降息25个基点的概率则从50.5%进一步升至53.8%，而市场大比数认为12月仍将再降息一次。也就是说，目前市场充分共识2024年美联储将会一共降息两次。

原油价格能否进一步回落是通胀关键

实际上，2024年首3月，美国通胀率有再次升温迹象，与早前疫情过后的通胀大幅上涨的情况一致，与油价有极大连系。由于中东地缘局势一度极度紧张，加上OPEC国家减产持续，油价自去年底至4月初大幅上涨，美国通胀率也因此连续3个月高于预期。

而目前看4月通胀回落，主要原因也是油价自85-86区间遇阻回落，目前回到870水平下方有关。从走势图上可见，通胀与油价的走势基本同出一辙。

*图片来源: 彭博 (蓝线: WTI CRUDE原油价格; 橙线: 美国CPI通胀率)

短线看，中东局势似乎有进一步缓和可能，加上4月开始OPEC+主要国家俄罗斯在减产态度上有意外改变迹象，4月减产幅度也低于承诺水平，导致油价有进一步回落可能。

然而，中长线看，市场仍需要注意俄罗斯和OPEC国家尤其是沙特的表态会否在未来6-8月几次OPEC+重要会议上会否有所改变。另外，市场目前正在期待巴黎奥运期间全球有望达成短暂停战可能，假如停战能达成，原油供应和全球供应链紧张局面有望缓解，也会导致油价回落。

技术上，美油价格昨天在日线图上自低位反弹收涨，下方支持继续在76.30-65区间，似乎有望形成双底格局。如短期内能守住该支持，上方可参考79.50、80.20-60区间，也是目前下行趋势线的关键阻力。

要突破目前的下行趋势线，技术上需要突破80.60水平才有望延续上行。反之遇阻回落或将再次测试76.30-65区间。

*图片来源: FXTM富拓MT4平台 (CRUDE, D1)

美元指数形成新的下行趋势线

降息预期再次升温，未来两周市场仍将迎来PCE通胀数据，市场未来几周也将开始憧憬6月份的利率决议。假如市场憧憬6月利率决议和更新点阵图会降息两次，将符合目前市场的预期共识，美元指数将有进一步回落可能。

技术上，美元指数自5月1日的高点持续回落，形成了新的下行趋势线，下方支持参考103.76-95区间，跌破该支持将进一步下试103.32、103.19、102.70水平。

上方阻力参考104.60、105水平。

*FXTM富拓MT4 美元指数日线图 (USDInd, D1)